C’est la période de l’année où les prédictions fusent. En réalité, personne ne sait ce que l’avenir nous réserve.

Il s’agit seulement de la troisième lettre trimestrielle depuis l’accession de Donald Trump à son trône d’or, mais cela semble bien plus long que cela. L’économie indispensable à l’économie mondiale participant involontairement à une émission de téléréalité, tenter de formuler des hypothèses sensées sur ce qui pourrait arriver relève de la pensée magique.

En relisant aujourd’hui notre précédente lettre trimestrielle, elle nous apparait déjà bien dépassée.

Dans notre précédente lettre, nous n’avons pas beaucoup commenté la politique. Alors que la nouvelle administration américaine n’était pas encore entrée en fonction, on pouvait supposer qu’elle adopterait un programme politique réfléchi et rationnel.

La politique n’a pas d’importance. C’est du moins ce que l’on pourrait conclure du bilan du dernier trimestre, qui a évité toute mention des élections américaines, des troubles politiques en France ou en Allemagne, du désordre au Moyen-Orient ou en Ukraine.

Un autre trimestre s’est écoulé et les marchés ont de nouveau enregistré d’excellentes performances dans un contexte économique contrasté et un spectacle d’horreur géopolitique.

Lorsque vous rédigez des prévisions à une cadence trimestrielle, il est parfois difficile de penser à de nouvelles choses à dire.

« Les pessimistes semblent intelligents. Les optimistes gagnent de l’argent. » Cette citation s’est révélée prophétique, du moins au cours du dernier trimestre.